Премьер Венгрии Виктор Орбан заявил:
"У нас достаточно проблем, цены на энергоносители взлетели в небеса, инфляция высока,
и вся Европа пляшет на грани мирового экономического кризиса из-за санкций"
https://ria.ru/20220531/krizis-1792008454.htmlмежду тем:
В Турции объявили о поражении США в экономической войне
....................................
В продолжение, от spydell https://spydell.livejournal.com/
Дорога в ад (версия 2022)
Кризис начнется с долговых рынков. К черту пузыри на фондовых рынках, настоящие проблемы сосредоточены в рынке корпоративного и государственного долга.
Уже через кризис долговых рынков посыплется в ад все остальное.
Эмиссия высокодоходных (а следовательно, низкокачественных) корпоративных облигаций в США падает в ноль.
На волне хайп поглощения и всеобщего затмения сознания (ноябрь 2020-май 2021), когда концентрация глупости и риска на рынке выходила за все пределы, почти треть корпоративной эмиссии держали мусорные облигации,
в мае 2022 – уже 4%. В среднем за 2022 – 9% против 25% в 2021.
Любой кризис – это бегство из токсичных активов в условное «качество», снижение концентрации шального спекулятивного капитала
– это видно по структуре (доле) мусорных облигаций в общей эмиссии (правый график).
В чем проблема?
Зомби компании, нашпигованные токсичными долгами под низкие ставки и не генерирующие денежный поток.
Ставки поперли вверх, спрос на мусор упал, скоро все заиграет яркими красками.
Рынок капитала в США заморожен и тотально деактивирован. Так плохо не было никогда за нынешнее поколение.
Первичное размещение в США полностью обнулилось в 2022 после апогея безумия 2021, когда токсичные пузыри в SPAC, мемо-акции и сомнительные IPO сосредотачивая спекулятивный-шальной капитал.
С 1 января по 31 мая 2022 объем IPO на рынке США составил ничтожные 4.3 млрд по сравнению с 61.9 млрд в 2021 и 9.5 млрд в 2020 (на уровне ужасного 2009).
В абсолютных выражениях это минимум с середины 80-х, а относительно размера рынка так не было никогда в обозримой ретроспективе, по крайней мере, люди столько не живут.
Полное размещение (IPO+SPO+префы) за первые 5 месяцев составило 40 млрд по сравнению с 200 млрд в 2021 и 125 млрд в 2020.
Годовой минимум был в 2003 году (127 млрд).
Нет сомнений, что этот минимум будет пробит, а с учетом размера рынка и объема ликвидности – это полувековое дно.
Весьма феерическое начало 2022. Дальше будет интереснее.
Рынок трежерис в США заморожен – они утратили способность привлекать капитал с рынков.
За три месяца чистая эмиссия Bills, Notes и Bonds (размещения минус погашения) составила рекордно низкие 57 млрд долл.
Такое было 20 лет назад в условиях устойчиво профицитного периода 2000-2001, такое иногда случалось одномоментно в условиях балансировки кэш позицией, такое бывало при лимите госдолга.
Однако, с 2008 года не было случаев, когда на протяжении трех месяцев при развязанных руках (свободное пространство в 1 трлн до лимита по долгу), чистые размещения были настолько низкие.
Ровно это и было ожидаемо на траектории расширения отрицательных реальных (с учетом инфляции) ставок.
Пока Казначейство США имеет возможность по рефинансированию долгов в отличие от мусорных облигаций,
т.к. многие еще действуют по старой концепции – «проблема где-то в мире, уход от риска – сразу все в трежерис».
Но с каждым месяцем становится все сложнее поиск тех, кто будут инвестировать под минус 6% процентов в реальном выражении.
https://spydell.livejournal.com/728931.html
Telegram https://t.me/spydell_finance Большие массивы эксклюзивных аналитических и статистических материалов,
анализ актуальной повестки и текущих событий на финансовых рынках, в экономике и в крупнейших компаниях.
Мой новый резервный канал в Яндекс Дзен https://zen.yandex.ru/spydell_finance
/// В контексте, в разделе: ЭпохА - общение и новости темы:
О Европе
Америка , какая она есть.
Россия и российская действительность
и другие темы и разделы.
