Кому грозит финансовый «зомби-апокалипсис»
«Кредитные наркоманы» грозят России финансовым крахом
В США сейчас все больше беспокоятся о возможном финансовом кризисе, связанном с «компаниями-зомби».
Так называют фирмы, которые, пользуясь сверхмягкой монетарной политикой Федеральной резервной системы (ФРС),
набрали долгов больше, чем могут отдать и живут сегодня только за счет возможности перекредитования.
Общее мнение таково, что как только «музыка перестанет играть»
и ФРС перестанет поддерживать сверхнизкие кредитные ставки,
«зомби» начнут массово банкротится, и последующий «эффект домино» вызовет масштабные потрясения на финансовом рынке.
В России, к счастью, монетарная политика более разумна, Центральный банк умело управляет ключевой ставкой, а долг страны минимален.
Но это не значит, что «зомби-апокалипсис» нам совсем не грозит.
Правда, у нас под угрозой окажется не вся финансовая система, а отдельные отрасли и компании.
«Ты не можешь жить в долг постоянно, но рискну сказать, что за эти 15 лет все-таки выявилась четкая категория таких «финансовых наркоманов»,
которые просто сели на кредитную иглу«, — сказал председатель правления банка «Открытие» Михаил Задорнов в одном из своих недавних интервью.
О беспокойстве высокой закредитованностью некоторых отечественных компаний неоднократно говорила и глава ЦБ Эльвира Набиуллина.
Обычно все думают, что речь идет исключительно о неразумных гражданах, попавших в сети микрофинансовых организаций,
но в реальности гораздо большую опасность представляют не они, а крупные компании,
остающиеся на плаву исключительно благодаря перекредитованию.
Одна из самых нашумевших историй такого рода — борьба кредиторов с владельцем банка «Русский стандарт» Рустамом Тарико,
сумма исков к которому в 2020 году достигла 757 млн долларов США, а 49% акций банка находились в залоге по взятым кредитам.
Не менее громким стал крах «Мурманского речного пароходства».
Основанное еще при Сталине предприятие погрязло в долгах и оказалось не в силах расплатиться с кредиторами, став банкротом в 2020 году.
Самый крупный долг у предприятия — перед Сбербанком (5,4 млрд рублей), но «Мурманское пароходство» задолжало не только кредиторам,
но и портовым властям зарубежных стран.
В результате моряки нескольких кораблей ММП фактически стали заложниками в иностранных портах, оставшись без зарплаты, продуктов и топлива.
В начале декабря прошлого года закрыла все свои магазины торговая сеть премиальных универсамов «Алые паруса»
— компания, принадлежащая семье основателя «Донстроя» Максима Блажко, один из старейших участников российского рынка ритейла.
Среди прекративших свое существование магазинов оказался и легендарный «Елисеевский», открывшийся на Тверской улице еще в 1901 году.
Число таких корпоративных трагедий будет расти, предупреждают аналитики компании «А1» (инвестиционное подразделение «Альфа-групп») и бизнес-школы «Сколково».
Пока процесс сдерживается пандемией, но в дальнейшем по стране может прокатиться вал сделок слияний и поглощений и банкротств.
Причем банкротств, возможно, будет больше, так как абсолютное число судебных исков, подаваемых компаниями, растет при одновременном снижении количества компаний, представляющих интерес для корпоративных споров, замечают авторы исследования.
Проще говоря: должники все реже представляют интерес как бизнес, который стоит забрать за долги.
Сейчас окончание пандемийной господдержки имеет довольно хорошо очерченные горизонты.
В США, судя по заявлениям представителей ФРС, она завершится к 2023 году.
В России ЦБ уже начал цикл повышения ключевой ставки в связи с ростом инфляции.
Очевидно, что проблема «компаний-зомби» может встать в полный рост не далее, как в 2022−23 годах.
И в этой связи особую тревогу вызывают те компании, чья непомерная кредитная нагрузка может негативно сказаться на всей отрасли.
................................................
В России многие неэффективные компании не уходят с рынка, а превращаются в «компании-зомби»
без перспектив роста и расплаты по долговым обязательствам, отметили в декабре прошлого года участники организованной Банком России конференции «(Пост)Коронавирусная экономика и вызовы для политики Центрального банка».
К тому моменту доля таких компаний в экономике выросла до 15%
- это меньше, чем в США и Европе, но все же достаточно тревожно.
По оценке Аннетт Киобе, постоянного представителя МВФ в России,
без тех мер поддержки, которые получили в России компании нефинансового сектора,
доля несостоятельных компаний в стране выросла бы еще примерно на 5 п.п. до 20%.
Учитывая, что некоторые из таких «компаний-зомби» имеют критическое влияние на отраслевом и даже федеральном уровне,
их проблемой стоит заняться прямо сейчас — ведь уже в следующем году они могут стать «спусковым крючком» финансового кризиса.
Полностью статья: https://svpressa.ru/economy/article/298387/
