Почему банкиры бегут с корабля с такими ошеломляющими темпами?
Источник  http://www.activistpost.com/2012/03/why … ecord.html
перевод для mixednews – molten  http://mixednews.ru/archives/15799

Шестого марта 2012 года я написал статью под названием «Массовые банковские отставки сигнализируют о начавшейся чистке?»  http://mixednews.ru/archives/15422
в которой обсуждалось большое число отставок в банковском секторе по всему миру. На время публикации статьи количество отставок достигало 122-х.

За прошедшую неделю происходили дальнейшие высокопоставленные отставки.
Полный список отставок, изначально собранный независимым блогом American Kabuki, породил у читавших этот список (в том числе и у автора этой статьи) ряд вопросов. Что и не удивительно, потому как, читая о таком количестве высокопоставленных отставок, естественным образом возникает вопрос – почему.

На первый взгляд, количество отставок кажется большим. Однако, учитывая количество банков и финансовых бизнес-предприятий по всему миру, может оказаться и так, что 122 отставки (на момент перевода статьи их уже 358   http://americankabuki.blogspot.com/p/13 … banks.html  прим. mixednews) могут и не являться масштабным бегством из отрасли, как могло казаться сначала. Короче говоря, одним из базовых вопросов, которым следует задаться при обсуждении последних отставок, является следующий – «действительно ли это большая цифра?».

Недавний пост American Kabuki может пролить некоторый свет на этот вопрос.
Согласно блогу, из-за Закона о торговле ценными бумагами от 1934 года, все публичные компании должны сообщать в SEC (Комиссию по ценным бумагам) об отставках должностных лиц или членов совета директоров со своей занимаемой должности. Эта информация публикуется через базу данных под названием EDGAR.
American Kabuki заявляет, что после исследования базы данных по словам «Отставка, ушёл в отставку» они смогли получить некоторые данные, которые выглядят, по меньшей мере, интересными. Поглядите на показатели, представленные American Kabuki:

Как бы то ни было, следовало бы рассматривать эту статистику с долей здорового скептицизма. Во-первых, как пишут в блоге, эти результаты отставок не были разбиты по секторам промышленности. Каждая отставка проходит в рамках Стандартной индустриальной классификации. Это означает, что показатели в графике не обязательно представляют отставки только банковского сектора, а скорее, отставки всей индустрии в целом.

Во-вторых, по-видимому, EDGAR округляет показатели при выдаче отчётов.

Я сам не смог проверить подлинность этих данных. Тем не менее, если этим статистическим данным можно верить, то число отставок среди крупных банков\корпораций и других образований подскочило до небес всего за несколько кварталов.
Поскольку все эти образования так взаимосвязаны  http://mixednews.ru/archives/11139  друг с другом, определение «Стандартная индустриальная классификация», в любом случае, является весьма точным.

Если данные статистики American Kabuki действительно являются точными, возможно, следует задаться вопросом, почему все эти люди оставляют свои посты с такими ошеломляющими темпами. Может быть потому, что боятся приближающегося расследования их деятельности? Или потому, что видят, что коллапс мировой финансовой системы находится прямо за углом?

Или это что-то ещё?

На данный момент, все, что у нас есть, это ещё больше вопросов. И может быть, было бы хорошей идеей начать искать ответы как можно раньше. В конце концов, похоже, что много кто знает что-то, чего не знаем мы.

Рынки вступают в очень опасный период: ситуация начинает напоминать начало 2008 года
21.03.2012 14:34, Якобсен Стин, главный экономист (Saxo Bank)

Один мой хороший знакомый Мартин предложил отличную аналогию, которую можно использовать для объяснения нынешнего состояния рынка. Представьте себе, что вы выкуриваете по 40 сигарет в день. У вас ужасный кашель, и жена отправляет вас к врачу. Врач делает флюорографию и говорит вам: "У вас затемнение на легких". Что вы делаете? Естественно, вы перестаете курить. Доктор говорит, что для подтверждения необходимо сдать дополнительные анализы, и приглашает вас прийти к нему на следующий день. На другой день, изучив анализы, врач заключает, что, хотя вы и много курите, потемнение не представляет опасности. Что вы делаете дальше? В 90% случаев пациенты снова начинают курить. Именно в таком положении и находится сейчас рынок!

Я уже много писал о том, что, на мой взгляд, рост доходности по облигациям - это не случайность, а реальное положение вещей. Напомню основные свои аргументы. Падение американской доходности ниже долгосрочного канала стало неожиданностью (см.график). Доходность по 30-летним казначейским облигациям США демонстрировала устойчивый нисходящий тренд с 80-х годов прошлого века. К настоящему моменту было совершено два прорыва вниз: один в 2009 году после обвала на фондовом рынке, когда индекс S&P упал к уровню 666 (да-да, число дьявола), а второй длится с 2011 года, когда Федрезерв впал в денежно-печатное безумство: количественное смягчение-1, количественное смягчение-2, твист-операция плюс "низкие ставки навечно". Эти движения стали скорее исключением, нежели нормой. Они исполняли функцию "нетрадиционных мер", на которые постоянно указывали все центральные банки.

К настоящему моменту ставки доходности вернулись в пределы трендового канала, и я полагаю, что в дальнейшем произойдет следующее: возвращение к среднему значению, что означает потенциальный рост доходности на 100-130 базисных пунктов (обратите внимание на то, как канал захватывает максимумы и минимумы на протяжении циклов); снижение, но в пределах канала (однозначный наклон вниз).

Такие нетрадиционные меры сопровождаются тем, что банковская система оказывается на грани развала, все более усиливается государственное вмешательство в экономику. Пока что банки "обеспечили" себе финансирование до конца 2012 года. Как сказал сам Драги, "спасли евро". Бернанке и Дадли только что провели стресс-тесты среди банков, которые вовсе и не стресс-тесты, а скорее маркетинговый материал для банков и их доходов.

В мире рационализма (не рыночного) это должно означать, что нетрадиционные способы отходят в сторону. Да, было время, когда это было необходимо, но теперь ЕС заявил, что в борьбе с европейским долговым кризисом был преодолен поворотный момент. Драги сказал, что второй раунд операции по долгосрочному рефинансированию был последним (...пока), а Бернанке и Дадли не смогли убедить других членов Комитета по операциям на открытом рынке ФРС в том, что, несмотря на растущие признаки стабилизации ситуации (не путать с трендовым ростом), необходимо продолжать печатать деньги. В пятницу член ФРС Лэкер дал понять, что в 2013 году ФРС, возможно, придется повысить ставки (он сторонник жесткой политики - последний в FOMC).

По всей видимости, ситуация на рынке ценных бумаг с фиксированной доходностью, а также кривые доходности возвращаются в норму. То есть, по сути, политикам и стратегам было сказано, что "потемнение" неопасно. Итак, мы вернулись к этой пагубной привычке, хотя знаем, что она может привести к печальным последствиям. То же самое происходит и на рынке.

Мы вступаем в очень опасный период. Стоимость доведена до предела. Даже наш сторонник роста в Saxo Bank Питер Гарнри переходит на сторону консерваторов. Дивергенция усиливается. Лично для меня ситуация начинает напоминать (по крайней мере, на графиках) конец 2007 года и начало 2008 года. Будем надеяться, что я снова ошибаюсь, и это всего лишь пауза перед тем, как мир будет спасен, и мы поверим в то, что дополнительные долги создают рост и способствуют реформам. Я не буду начинать курить при высокой ставке в размере 47, но многие другие люди однозначно не против. Может быть, "курение" не так уж и плохо? Слишком много "совпадений" происходит одновременно. Двадцатипятилетний опыт работы на рынке подсказывает мне, что сейчас время проявлять осторожность. Самоуверенность может стать новым темным пятном.

http://www.finam.ru/analysis/newsitem65329/default.asp

ОЭСР: Британия вернулась в рецессию
Источник   http://www.dailymail.co.uk/news/article … worse.html
перевод для mixednews – molten http://mixednews.ru/archives/16482

Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) заявляет, что производство сократилось на 0,1 процента в первые три месяца 2012 года, продолжив спад в 0,3 процента в последнем квартале 2011 года.
Если официальные цифры в следующем месяце от Управления национальной статистики подтвердят изыскания этого уважаемого исследовательского центра, то это будет первая рецессия с двойным спадом с 1975 года.
В своем докладе ОЭСР предупредил, что восстановление крупнейших экономик мира будет хрупким, с «очень слабыми» перспективами для Европы.

Рецессией считаются два последовательных квартала экономического спада.

Британия погрузилась в жестокую рецессию в начале 2008-го, когда  финансовый кризис и банковский крах посеяли хаос в мировой экономике.
Однако (хотя и медленно), в конце 2009-го она начала восстанавливаться.

Возвращение в рецессию породило опасения о том, что Британию ждут годы высокой безработицы и стагнации экономического роста.

Экономисты предупреждают, что Британия находится в тисках самого длинного экономического спада в течение 100 лет, который даже хуже, чем великая депрессия 1930-х годов.
Однако любой спад будет умеренным по сравнению с рецессией 2008-2009 годов, и как прогнозирует ОЭСР, во второй половине года страна вернётся к положительным цифрам роста.

Независимый прогнозист правительства – Управление по бюджетной ответственности, прогнозирует, что Британии удастся избежать рецессии, однако в течение 2012 года экономика вырастет всего на 0.8 процента.

Экономист в Investec Филипп Шоу, прогнозирует, что в первом квартале этого года экономика вырастет на 0,3 процента.
Он говорит: «Последние признаки говорят о том, что экономика Британии в первом квартале подрастёт. На наш взгляд, прогнозы ОЭСР слишком мрачны».

Тем временем, ОЭСР предупреждает об установлении двухскоростного восстановления для стран G7, когда Северная Америка переживает быстрый рост, тогда как Европа отягощена ужесточающими экономическими мерами.
В ОЭСР говорят, что недавний скачок цен на нефть, который поднял стоимость барреля сырой нефти выше 120 долларов, будет толкать инфляцию вверх, в течение следующего года уничтожив 0.2 процента от роста у всех стран G7.

В прошлом году организация снизила свои начальные прогнозы в 1.8 процента для Британии на 2012 год до всего 0.5 процента, и заявила, что ожидает, что безработица в 2013 году достигнет отметки в 9.1 процент, оставив без работы ещё 400 тысяч человек.

Почему ФРС будет не в силах предотвратить следующий крах
Источник  http://www.marketoracle.co.uk/Article33942.html
перевод для mixednews – molten  http://mixednews.ru/archives/16542

За последние пару лет я несколько раз попадался на мысли о том, что приближается крах.
В некотором смысле я был прав: была ощутимая корректировка в 15 процентов.
Но мы не пережили РЕАЛЬНЫЙ крах, которого я ожидал, потому что вмешалась ФРС.

Так почему на этот раз всё должно быть по-другому?

Несколько пунктов:
1) Кризис, надвигающийся из Европы, будет гораздо более масштабным, чем всё, с чем ФРС приходилось иметь дело раньше.
2) Федрезерв сейчас политически токсичен, и не может участвовать в агрессивной денежно-кредитной политике, не испытывая серьёзных политических столкновений (это год выборов).
3) Ресурсы Феда растрачены до той точки, где единственное, что он может сделать, это объявить об ОГРОМНОЙ денежной программе, которая вызовет кризис сама по себе.

Давайте пройдёмся по каждому из этих пунктов.

Что касается № 1, у нас есть несколько фактов, которые нужно помнить. К ним относятся:
1) По данным МВФ, европейские банки в целом имеют левередж 26 к 1 (эти данные основываются на открытых займах… реальный уровень левереджа наверняка намного больше). Это левередж уровня Леман Бразерс.
2) Европейская банковская система составляет свыше 46 триллионов долларов (в три раза больше общего ВВП ЕС).
3) Баланс ЕЦБ сейчас около $4 триллионов (это больше экономики Германии и почти одна треть всего ВВП ЕС). Это помимо инфляции и системных рисков, которые такое положение создаёт (левередж ЕЦБ сейчас свыше 36 к 1).
4) Около четверти балансового листа ЕЦБ составляет долг стран PIIGS, который ЕЦБ, как и все связанные с ним потери, повесит на национальные центробанки (читай: на Германию).

Так что мы говорим о банковской системе, которая почти в четыре раза больше такой же системы США ($46 против $12 триллионов) с как минимум двое большим левереджем (26 к 1 у ЕС против 13 к 1 у США), и центробанком, который набил свой баланс мусорными долгами с левереджем 36 к 1.

И всё это происходит в регионе из 17 разных стран, в то время, когда политические трения быстро накаляются.

Как бы ни были плохи дела, они даже не чешутся рассказать о том, какова РЕАЛЬНАЯ ситуация в Европе. Дело в том, что в отношении уровней левереджа Мохаммад Эль-Эриан (один из самых искушенных инсайдеров в финансовой элите), недавно отметил, что французские банки (не греческие, не испанские) в данный момент имеют 1-1,5 процента капитала по отношению к своим активам, что является левереджем примерно 100 к 1.

И это мы говорим о Франции – одном из ключевых блокираторов в ЕС.

Чтобы было ясно, ФРС, да и все глобальные центробанки в целом, никогда не имели дело с проблемой приближающегося кризиса европейской банковской сферы. Уже есть признаки того, что банковский набег (т.е. панический вывод средств из банков; прим. mixednews) в странах PIIGS уже происходит.

Я хочу подчеркнуть все эти факты, потому что меня часто называют скептиком и пессимистом. Но это не так. Я реалист. И ЕС, это один большой бардак за рамками чьего-либо воображения.
Мировые центробанки, похоже, не тешат себя надеждой с этим бардаком управиться. У них есть буквально два выбора:
1) монетизировать всё (гиперинфляция)
2) позволить начать происходить дефолтам и крахам (мега-дефляция)

Если они выберут вариант 1, Германия выйдет из евро. Они уже переживали последствия безудержной монетизации (Веймар), так что даже первоначальный удар масштабных скоординированных усилий по монетизации долга будет встречен в штыки, когда евро как валюта войдёт в пике, вынуждая доллар чрезвычайно укрепляться, что в свою очередь вызовет как минимум событие, сопоставимое с событиями 2008 года.

Кроме того, необходимо учитывать, что ФРС в настоящее время настолько политически токсичен, что Бернанке в буквальном смысле начнёт предвыборную кампанию, пытаясь убедить американский народ в том, что ФРС является честной и полезной организацией.
Иными словами, нет никаких шансов того, что ФРС может объявить о крупномасштабной денежно-кредитной политике, если только не ударит масштабный кризис и акции упадут не менее чем на 15 процентов.

Наконец, что касается третьего момента… если бы Фед объявил о новой политике, она должна была бы быть МАСШТАБНОЙ, в объёме больше двух триллионов долларов. Помните, $600-миллиардные траты во время второго этапа валютного стимулирования едва оплатили три месяца улучшения экономических показателей в США, и это был упреждающий шаг со стороны Федеральной резервной системы (тогда система не обвалилась).

Так что, учитывая то, что Федрезерв сможет объявить о масштабной программе лишь в ответ на кризис, о чём бы он ни объявил, должно будет быть ОГРОМНЫМ, типа Шок и трепет, чтобы попытаться обуздать рынки.

Более того, это будет в буквальном смысле ПОСЛЕДНИЙ этап валютного стимулирования, на который может надеяться Фед, поскольку политический произвол от последующего краха доллара и инфляционного давления наверняка станут инициаторами беспорядков и\или упразднения ФРС (раньше это уже дважды происходило в американской истории).

Проще говоря, руки ФРС связаны до наступления масштабного кризиса. И тогда, если Фед начнёт действовать, то пустится во все тяжкие со своими масштабными программами. Если это произойдёт, мы всё равно будем переживать кризис, поскольку доллар начнёт обрушаться, толкая инфляцию на невообразимые высоты, как и процентные ставки (что в свою очередь уничтожит банки, как и всю американскую экономику).

Проще говоря, на этот раз, когда Европа идёт под откос (и продолжит идти) будет это больше всего того, что мы переживали за всю свою жизнь. И на этот раз мировые центробанки уже левереджированы по самое горло, подпирая рынки последние четыре годы, и высохнув от ликвидности практически досуха.

И снова – на сей раз всё по-другому. Я понимаю, большинство людей считают, что ФРС может просто нажать кнопку «печать» и решить все вопросы, но они не правы. Последний раз, когда Фед нажал «печать», цены на продовольствие побили рекорды, и на развивающихся рынках начали разрастаться революции. Если Фед сделает это снова, особенно в более (просто вынужденно) агрессивной манере, мы таки войдём в тёмный период во всём мире и на рынках капиталов.

___________________________________

А тем временем:

Инвесторов должно накрыть масштабное уничтожение сбережений
Источник  http://www.cnbc.com/id/46923999
перевод для mixednews – molten  http://mixednews.ru/archives/16539

Согласно последнему прогнозу от Марка Фабера, выходящие из-под контроля государственные долги вызвали неконтролируемое печатание денег, что в свою очередь вылилось в инфляцию, которая опустошит портфели инвесторов.
Инвесторы могут потерять около половины всех своих накоплений в течение нескольких следующих лет, поскольку последствия долговых проблем правительств стран мира продолжают накапливаться, рассказал доктор Фабер в интервью CNBC.

Попытки обуздать долговые проблемы вылились в то, что Федрезерв расширил свой баланс почти до трёх триллионов долларов, и другие центробанки также приняли агрессивные программы ликвидности, что, как считает Фабер, приведёт к опустошительной инфляции в ряду других последствий.
«Где-то чуть позже мы увидим масштабное уничтожение сбережений, что обычно происходит либо через высокую инфляцию, социальные волнения, войну или коллапс кредитного рынка», сказал он. «Возможно, произойдёт всё перечисленное, но в разное время».

Известный своими пессимистическими прогнозами и пропагандирующей золото Фабер, тем не менее, в последнее время говорил инвесторам, что акции являются хорошим выбором, поскольку политика центробанков ведёт к накачке стоимости активов.
Он подтвердил свою приверженность акциям и золоту, но сказал, что инвесторы также могут найти ценность в других твёрдых активах, особенно в проблемной недвижимости на юге США.

Фондовый рынок в середине агрессивного бычьего роста, когда главные индексы выросли более чем на 25 процентов со своих октябрьских минимумов.

«Я думаю, что у людей должно быть некоторое количество золота, и некоторое количество акций, потому что до того, как коллапс произойдёт, Федрезерв при Бернанке будет печатать, печатать и печатать», сказал он. «Так что у нас будет плохая экономика с продолжающимся ростом цен на акции».