ЭпохА/теремок/БерлогА

Информация о пользователе

Привет, Гость! Войдите или зарегистрируйтесь.


Вы здесь » ЭпохА/теремок/БерлогА » ЭпохА - общение и новости » Россия и российская действительность


Россия и российская действительность

Сообщений 551 страница 556 из 556

551

#p35524,Mamila написал(а):

... не понятно почему эти кризисные  процессы возникли?

Кратко:
1.  Объективные - потребности реструктуризации и модернизации в стране
2.  Субъективные - ошибки в управлении, природные катаклизмы.
3.  Внешние - макроэкономические факторы и внешнеполитические эффекты.

Подробней - читать ранее в теме, и темы:
Новости ДНР, ЛНР
Украина,Киевский хаос продолжается-2
О Европе
Америка , какая она есть.
и в разделе:  Кошелёк или Жизнь... темы:
Большой Передел Мира
Великая Депрессия 2 - 2020-2022,2023
Мировая экономика и аспекты политики
также в разделе: ЭпохА - Библиотечка   темаИстинные причины возникновения мирового экономического кризиса
и ещё, темы в разделе:   Война против России

0

552

Россия демонстрирует оборонные инновации
  https://forumupload.ru/uploads/0010/90/3b/2/303621.gif
  Мероприятия форума «Армия-2023» пройдут с 14 по 20 августа
на главной выставочной площадке Министерства обороны России в Конгрессно-выставочном центре «Патриот»,
   а также на объектах Центрального военно-патриотического парка культуры и отдыха Вооружённых Сил Российской Федерации,
на полигоне Алабино и аэродроме Кубинка.
Структура форума предусматривает статическую экспозицию, динамическую и научно-деловую программы, а также протокольные и культурно-художественные мероприятия.

   Поскольку Россия была, есть и будет в числе ведущих военных держав, чьё оружие обеспечивает победу в вооружённой борьбе,
интерес к этому масштабному, ставшему традиционным мероприятию остаётся огромным, несмотря ни на какие объявленные Западом санкции.
    В МВТФ «Армия-2023» ожидается участие 76 иностранных делегаций.
Причём многие из зарубежных гостей намерены, как говорится, и на других посмотреть, и себя показать
– в выставочной экспозиции участвуют 83 зарубежные компании.
Это более чем в два раза превышает показатель прошлого года.
  Свои национальные экспозиции сформировали
Республика Беларусь, Китайская Народная Республика, Исламская Республика Иран, Исламская Республика Пакистан, Социалистическая Республика Вьетнам, Республика Индия.

   При этом, конечно же, большинство экспонатов выставки будут представлять продукцию российской оборонной отрасли.
Около 1,5 тысячи отечественных и зарубежных предприятий и организаций
представят свыше 28 тысяч образцов продукции военного и двойного назначения в виде натурных образцов, макетов и рекламно-информационных материалов.
https://forumupload.ru/uploads/0010/90/3b/2/515648.jpg
  В павильонах Центрального выставочного комплекса сформированы:
экспозиция производителей радиоэлектроники и микроэлементной базы;
экспозиция разработок Военного инновационного технополиса «ЭРА»;
тематическая выставка «Военное образование – на службе Отечеству»;
экспозиция «Военно-строительный комплекс», посвящённая вкладу военных строителей в развитие социально-экономической инфраструктуры Республики Крым и новых регионов Российской Федерации;
экспозиция «Военная медицина» с демонстрацией передовых технологий, применяемых военно-медицинскими учреждениями при лечении боевых травм.
   На базе шести демонстрационно-выставочных центров пройдёт выставка «Продукция ведущих предприятий оборонно-промышленного комплекса России»,
на которой ключевые предприятия ОПК России продемонстрируют перспективные разработки вооружения, военной и специальной техники.
   На выставочных площадках развёрнуты масштабные экспозиции государственных корпораций «Росатом» и «Роскосмос».
Традиционно в мероприятиях форума примет участие Русское географическое общество.

  В авиационном кластере на аэродроме Кубинка сформирована экспозиция, в которой представлены современные образцы военной авиационной техники и техники противовоздушной обороны,
новые и перспективные образцы авиационных средств поражения, а также беспилотные летательные аппараты.
В специализированной экспозиции перспективных образцов вооружения, военной и специальной техники продемонстрированы основные элементы перспективных разведывательно-огневых комплексов артиллерии.
В их числе прекрасно зарекомендовавший себя в ходе специальной военной операции комплекс с управляемыми боеприпасами малого и среднего класса «Ланцет».

     В целях информирования о предстоящих Армейских международных играх – 2024 развёрнут Клуб «Полигон».
На территории клуба 22 тематические площадки, на которых продемонстрированы 35 конкурсов профессионального мастерства военнослужащих, запланированных в рамках АрМИ-2024.
В ходе форума на площадке Клуба «Полигон» пройдёт финальный этап Всероссийских соревнований по компьютерному спорту среди курсантов силовых ведомств.
    В рамках чемпионата «Дронбиатлон» впервые состоится расширенный комплекс мероприятий, включающий статическую выставочную экспозицию БпЛА и систем противодействия им, а также научно-деловую программу.
В программу чемпионата включены соревнования и мастер-классы по выполнению практических заданий по пилотированию FPV-дронов в условиях сложной радиоэлектронной обстановки, разведке и поражению мишеней с использованием методов, апробированных в реальной боевой обстановке.
  На полигоне Алабино 16 августа пройдёт показ возможностей 18 образцов продукции предприятий промышленности и образцов вооружения, военной и специальной техники
из наличия Минобороны России для иностранных специалистов. В числе представленных образцов – танк Т-14 «Армата», танк Т-90МС, новейшие бронетранспортёры БТР-82А, БМД-4М и другие.
   В многофункциональном огневом центре парка «Патриот» планируется демонстрация возможностей современного и перспективного стрелкового оружия.
Научно-деловая программа предусматривает 260 мероприятий по актуальным вопросам развития Вооружённых Сил РФ, отечественного оборонно-промышленного комплекса и международного военно-технического сотрудничества с учётом современных условий.
    В период проведения МВТФ «Армия-2023» 15 августа на базе Гостиничного комплекса «ПСБ Патриот» состоится 11-я Московская конференция по международной безопасности.
18 августа на территории Республики Беларусь пройдёт 2-й Международный антифашистский конгресс.
В Конгресс-центре КВЦ «Патриот» будет проведено пленарное заседание с организацией видео-конференц-связи с основной площадкой конгресса.
  На форуме планируется подписание государственных контрактов с предприятиями промышленности, а также заключение акционерным обществом «Рособоронэкспорт» контрактов в рамках международного военно-технического сотрудничества.
14 августа в Конгрессно-выставочном центре «Патриот» состоится торжественное открытие форума.
В этот же день пройдёт официальная часть МВТФ «Армия-2023» и работа руководителей органов государственной власти, предприятий промышленности и иностранных делегаций.
  С 15 по 17 августа форум будет работать для специалистов, делегаций иностранных государств, участвующих в научно-деловых мероприятиях.
С 18 по 20 августа двери форума откроются для массового посещения.
  «Красная звезда» ©    http://redstar.ru/rossiya-demonstriruet … nnovatsii/
....................................

Церемония открытия форума "Армия-2023"

https://ria.ru/20230814/armiya-1889927223.html

..................................

  "Испытано в бою". Что показали на "Армии-2023"    https://ria.ru/20230814/forum-1890009620.html

............................


  Подробней, текст и фото:   https://ria.ru/20230814/forum-1890009620.html

................................

Несколько фото:

https://cdnn21.img.ria.ru/images/07e7/08/0e/1889945453_0:0:3087:2048_600x0_80_0_1_b719d147e984053169171ecdbf1514d7.jpg.webp

https://cdnn21.img.ria.ru/images/07e7/08/0e/1889946818_0:0:2928:2047_600x0_80_0_1_92b40ed6d4a1f4b148a19698284ca770.jpg.webp

https://cdnn21.img.ria.ru/images/07e7/08/0e/1889946915_0:0:3125:2048_600x0_80_0_1_050a5217173bb33f25ad128f9347d826.jpg.webp
https://ria.ru/20230814/armiya-2023-1889927925.html
............................

  ///  И  ещё, новости по тэгу  Форум "Армия — 2023"  https://ria.ru/category_forum-armiya--2023/
...........................

/// В контексте,  тема:  Новости ДНР, ЛНР
и темы в разделе:  ВС России

0

553

Спецоперация "спасения рубля"
Власти решили не ужесточать валютный контроль, но одновременно с этим согласовали (в неформальной договоренности) с крупнейшими экспортерами увеличение продажи валютной выручки
и решили ограничиться мониторингом их действий, ровно, как и влиянием на курс рубля (по сообщениям   https://www.vedomosti.ru/economics/arti … ii-kontrol    Ведомостей).

  Часто затрагивая платежный баланс в своих обзорах, вероятно, не всем понятно, как торговые и финансовые операции отражаются в платежном балансе?
Следующая ситуация. Российский экспортер продает на внешние рынки сырье и оставляет валютную выручку на собственных счетах в иностранных банках.
Как это записывается в платежном балансе?
По счету текущих операций – экспорт (приток валюты).
По финансовому счету – увеличение валютных активов российской компании отображается в категории «прочие инвестиции», как чистое приобретение финансовых активов со знаком «плюс» в той методологии,
в которой ЦБ публикуют статистику. Эта операция классифицируется, как отток капитала.
Экспорт (приток) равен увеличению валютных активов (отток) и общая позиция нулевая.
   Тут важно обратить внимание, что платежный баланс – это бухгалтерия финансовых потоков, и в вышеописанном случае никакого технического оттока валюты из России не было.
Российский экспортер продал сырье и получил валюту на собственный счет, и все, но формально это отток, хотя к России этот денежный поток не имеет вообще никакого отношения, ровно, как и не оказывает влияния на курс рубля.
   Если экспортер возвращает валюту из иностранного банка на валютный счет в российский банк, в платежном балансе данная операция будет записана, как приток в категории «прочие инвестиции»,
как чистое приобретение финансовых активов со знаком «минус».

  Чем отличается подразделы «Чистое приобретение финансовых активов» и «чистое принятие обязательств»?
Чистое приобретение активов – финансовые операции, которые приводят к увеличению валютных активов за пределами отчетной страны (в данном случае, России),
действия которых инициируют субъекты, находящиеся в России, как правило, резиденты, хотя и не всегда. Например, получение выручки экспортерами или вывод активов из России (далее будут подробности).
    Чистое принятие обязательств – финансовые операции, которые приводят к увеличению валютных активов внутри отчетной страны, действия которых инициируют, как правило, нерезиденты.
Например, европейский банк кредитует российский банк.

    Вот тут возникает сложный вопрос – как через платежный баланс определить давление на рубль?
Ведь формально, оттоком валюты может считаться размещение валютной выручки российского резидента в иностранных банках сразу в момент реализации экспорта без завоза валюты в Россию.
   Если российский резидент, имея валютные активы на брокерских счетах или на депозитах в российских банках,
выводит валюту за пределы российской юрисдикции в любую внешнюю финансовую организацию, размещая ее в денежных инструментах – это тоже отток капитала в категории «прочие инвестиции», хотя давление на рубль нулевое.
Например, физлицо закрывает валютный вклад в российском банке и размещает валюту в иностранном банке. Рубль в этой схеме проходит мимо.
Однако, если конвертируются рубль на валютном рынке России – это никак не отображается в платежном балансе, т.к. происходят операции в российской юрисдикции, но если валюта выводится из России – это отток валюты.
    Здесь следует отметить, что давление на рубль оказала не операция вывода валюты, а операции конвертации, однако, косвенно, мотив вывода способствовал конвертации рублей в иностранную валюту.
Из трех примеров лишь в последнем происходит давление на рубль, поэтому через платежный баланс по прямым признакам сложно определить какая часть оттока была во внутреннем контуре,
а какая во внешнем контуре финансовой системе.
   С другой стороны, по косвенным признакам через аномальную активность можно предположить, что отток способствует давлению на национальную валюту.

  Почему важно стабилизировать рубль?
Продолжение девальвации рубля в соответствии с траекторией за последние 8 месяцев может привести к катастрофическим последствиям сначала в финансовой системе,
а в дальнейшем и в экономике со всеми вытекающими деструктивными последствиями.
      То, что произошло с рублем однозначно классифицируется, как валютный кризис – экстремальное падение (одно из сильнейших в современной истории),
рост волатильности, структурные дисбалансы в спросе и предложении валюты, затрудняющие исполнение обязательств контрагентов.
    В современной российской специфике валютный кризис в контексте финансовой системы приводит в первую очередь к:
▪️ Подрыву доверия к рублю, что в свою очередь еще больше стимулирует отток капитала, снижая ликвидность валютного рынка и провоцируя дальнейшее ослабление в рамках реализации девальвационных ожиданий,
когда экономические агенты будут минимизировать рублевые сбережения в пользу альтернативных инвестиций и финансовых суррогатов.
▪️ Деградации долгового рынка – снижение спроса на облигации и чем длиннее облигация, тем ниже спрос.
Это отображается в падении цены облигаций (росте процентных ставок), снижении ликвидности, расширении спрэдов между денежным рынком, т.к. инвесторы требуют существенную премию за риск.

   Раньше это привело бы еще к дестабилизации банковской системы, как в первые 3-4 месяца после начала СВО, однако с второй половины 2022 года открытая валютная позиция банков в целом является относительно сбалансированной.
В 2014-2015 это привело бы к ухудшению кредитоспособности бизнеса, обремененного валютными долгами, но последние 8-9 лет внешние долги снижаются,
а тот бизнес, который имеет валютный долги, как правило хэджирует это денежными потоками в валюте (экспортной выручкой).
    Валютные долги были распространены в России с 90-х по 2009 среди бизнеса, не относящегося к экспортерам,
но после 2009 валютные долги преимущественно концентрируют компании, связанные с внешнеторговыми и финансовыми операциями, поэтому фактор роста стоимости обслуживания долга не столь актуален.

    В контексте экономики к чему приводит валютный кризис?
▪️ Существенный разгон инфляции из-за высокой зависимости бизнеса от инвестиционного импорта, а потребителей от товарного импорта, который достигает до ¾ в структуре потребительских непродовольственных расходов.
Разгон инфляции практически всегда приводит к снижению потребления и инвестиционной активности.
▪️ Рост процентных ставок по всем видам долговых ресурсов (кредиты, облигации), как естественная реакция не только ЦБ РФ на инфляционные риски, но и инвесторов на рост рисков.
Рост процентных расходов (стоимости обслуживания долга) способствует увеличению дефицита бюджета государства, снижению маржи бизнеса и снижению доступных ресурсов к потреблению у домохозяйств.
▪️ Ужесточение финансовые условий (рост ставок, снижение доступности кредитов из-за ужесточения стандартов кредитования и снижение спроса на облигации) снижает кредитную активность и эмиссию корпоративных и государственных облигаций (Минфин вторую неделю подряд отменил аукционы по размещению ОФЗ, что уж говорить про корпоративный рынок).
В условиях закрытого внешнего рынка капитала подрыв способности к рефинансированию долгов может нести фатальные последствия для бизнеса, нарушая бюджетную устойчивость у государства.
▪️ Подрыв инвестиционного потенциала. Экономическая нестабильность провоцирует неопределенность, сужая горизонт планирования, не предполагая масштабных, сложных, емких и долгосрочных инвестиционных проектов.
Рост инфляции и девальвационные ожидания не позволяют просчитывать рентабельность проектов, как по затратам (фронтально растут издержки), так и по доходам (валютный кризис способствует снижению спроса).
▪️ Социально-политический аспект даже не рассматриваю, тут все понятно.

   Во всяком случае, за валютным кризисом почти всегда следует экономический спад, за редкими и исключениями, как в 1998, но там особая специфика.
Поэтому операция «спасения рубля» строго необходима в контексте стабилизации и нейтрализации финансовых и экономических рисков.
spydell   17 августа 2023   https://spydell.livejournal.com/771517.html

и ещё:   канал в Telegram  https://t.me/spydell_finance  Более оперативные сводки с мировых рынков, комментарии по ключевым новостям, аналитика по важным событиям,
макроэкономический и макрофинансовый анализ крупнейших стран мира и России, эксклюзивная корпоративная аналитика,
уникальная инфографика и агрегированная статистика по рынкам, бизнесу и экономики.   

Например:  Spydell_finance
Какие границы укрепления или падения рубля?
Можно ли вернуть рубль на уровни начала года в нынешней конфигурации экономической реальности?   
https://t.me/spydell_finance/3974
........................
/// В контексте темы в разделе:  Кошелёк или Жизнь...

0

554

между тем:
Россия по-прежнему может поддерживать свою ослабленную войной экономику
автор: Тони Барбер (Tony Barber)  Колумнист и автор передовиц о политике, экономике и бизнесе Европы в газете «Файнэншл таймс».
Работает в ФТ с 1998 года: возглавлял Брюссельское бюро (2007-2010), Римское бюро (2002-2007) и Франкфуртское бюро (1998 – 2002) и т.д.

   По данным российского статистического агентства, производство транспортных средств, прицепов и полуприцепов в июне выросло более чем на 50 процентов по сравнению с тем же месяцем годом ранее.
  Между тем, центробанк РФ сообщает, что в первом квартале этого года нехватка рабочих в промышленности была самой острой с момента, когда началась вестись статистика — с 1998 года.
  Также центробанк оценивает годовую инфляцию последних трех месяцев на уровне 7,6 процента, что существенно выше целевого показателя в 4 процента в год.
    Спустя восемнадцать месяцев после вторжения в Украину Россия демонстрирует многие классические симптомы экономики военного времени
— инфляция, нехватка рабочей силы, рост государственных расходов и финансирование в условиях дефицита.

    Вопрос в том, когда давление на российскую экономику станет настолько сильным, что сорвет военные планы Кремля на Украине.
Западные санкции, совершенно точно, увеличивают это давление, особенно когда в их результате доходы России от экспорта нефти и газа стали падать. Однако у кремлевских политиков еще есть меры для поддержания экономики военного времени.
    Например, можно увеличить отчисления из Фонда национального благосостояния — резерва ликвидных активов «на черный день».
Также власти могут увеличить объем выпуска внутренних займов.
     Также в ряду мер, способных решить проблемы бегства капитала и падения стоимости рубля имеется
введение контроля за движением капитала и требование к экспортерам конвертировать валютные доходы в национальную валюту.
Ну и наконец, правительство может увеличить налоги или сократить государственные невоенные расходы, возможно даже, сделать сразу то и другое.
   Последние две меры для Кремля нежелательны, поскольку он пытается вызвать у населения иллюзию того что жизнь, несмотря на войну, более-менее продолжается как обычно.
  Эта иллюзия в некоторой степени была разрушена такими событиями, как неудавшийся мятеж ныне покойного руководителя известной ЧВК «Вагнер» Евгения Пригожина, частичная мобилизация и слишком долгая продолжительность войны.

  В плоскости экономики же, Кремль хочет минимизировать или вовсе избежать решений, которые рискуют подорвать уровень жизни и разозлить общество перед будущими президентскими выборами.
Хотя это и будет жестко контролируемый политический ритуал нежели честное соперничество, власти все равно хотят обеспечить Путину убедительную победу.
   Время для Кремля — важнейший фактор.
Его очевидный расчет в том, что экономике страны надо продержаться пока политический настрой на Западе не изменится.
   До президентских выборов в США осталось менее 15 месяцев, и Москва надеется, что энтузиазм президента и Конгресса по финансированию воюющей Украины поубавится.

  Если убрать военную и финансовую поддержку Украины со стороны США и их союзников, то перспективы ее сопротивления России выглядели бы безрадостными.
И даже при этой поддержке ВВП Украины упал по сравнению с аналогичным периодом 2022 года в первом квартале этого года на 10,5 процентов.

    Но какие бы трудности не переживала Россия, они несравнимы с ситуацией Украины — страну покинули миллионы людей,
Москва серьезно повредила поставкам украинских промышленных и сельскохозяйственных товаров, а разрушение городов, инфраструктуры и других активов нанесло ущерб в сотни миллиардов долларов.
    Также текущие проблемы России несравнимы с теми, что она переживала во время предыдущих своих войн.
Гиперинфляция во время Первой мировой войны была одним из факторов внутренних волнений, которые спровоцировали крах царизма и февральской революции 1917 года,
  а вторжение Нацистской Германии в Советский Союз привело к колоссальным экономическим и человеческим потерям, превратив войну в экзистенциальную борьбу за выживание.

    Для украинцев нынешняя война – это также борьба за выживание как независимого государства и нации со своей отдельной, нерусской идентичностью. Для русских же, война совершенно не воспринимается как битва за выживание.
  Когда-то она может превратиться в битву за выживание путинского режима, однако если судить только по экономическим показателям, до этих дней еще далеко.
перевод: Евгений Гордеев  http://mixednews.ru/archives/178878
источник:  Financial Times   Великобритания  https://www.ft.com/content/cf4a2579-82b … 1db1d88a00
=====
= контекст = темы:
Новости ДНР, ЛНР
Украина,Киевский хаос продолжается-2
и другие, 
и темы в разделах:
ВС России
Война против России
Кошелёк или Жизнь...

Отредактировано poshtamir (31.08.23 20:59)

Подпись автора

Мы - мирные люди, но наш бронепоеZд стоит на Zапасном пути!

0

555

Ранее:
Spydell_finance
Жесткая денежно-кредитная политика Центрального банка России останется надолго
(минимум несколько кварталов)
.......................
   Влияние повышения ключевой ставки на сдерживание кредитования и спроса будет проявляться постепенно.
Главный вывод однозначный – смягчение ДКП абсолютно исключено, как минимум до середины 2024,
учитывая инерционный эффект инфляционного импульса и лаг трансмиссии ДКП в реальную экономику.
Вопрос с дальнейший ужесточением открытый, но скорее да, чем нет.
Ужесточение будет при условии дальнейшего ослабления рубля или более существенного разгона инфляции.
  Подробней:  Paul Spydel  https://t.me/spydell_finance/4058

  А тем временем   :dontknow:
  Курс рубля снова рухнул, подбираясь к 100 рублям за доллар. На этот раз менее интенсивно, чем в начале августа,
но девальвационный тренд так и не удалось сломать, что разгоняет инфляционные ожидания.
Вербальные интервенции, обещания интенсификации продажи экспортной выручки и повышение ставки так и не оказали желаемого эффекта.
Рубль продолжает слабеть, несмотря на растущие сырьевые рынки (особенно нефть).

   В условиях открытых валютных границ и при свободном движении капитала заработала бы схема Carry Trade,
как одна из базовых инвестиционных стратегий на разнице процентных ставок в валютных зонах, что всегда было популярно в международных инвестбанках и хэджфондах.
В рамках стандартной логики рост ключевой ставки компенсирует политические и экономические риски, делая выгодным заимствования в зонах с низкими ставками, и размещение финансовых ресурсов в рублях.
Но не в этот раз.
   Недружественные страны концентрирует около 95% от оборота общемировых портфельных инвестиций, поэтому если нет недружественных стран – нет никого.
Привлечение портфельных инвестиций Китая пока сомнительно, а любые другие нейтральные страны – из области фантастики.

  В этом смысле рост ключевой ставки мало влияет на финансовый счет платежного баланса (прямые, портфельные и прочие инвестиции), т.к. приток иностранного капитала близко к нулю (скорее перманентный отток),
а отток капитала резидентов РФ имеет больше политическую и идеологическую логику, а не экономическую.
   Тот, кто выводит капитал из России руководствуется не критериями экономической выгоды, а скорее сохранением активов и/или жизни, и/или свободы, поэтому будут это делать при любом курсе.
Притока нерезидентов не стоит ожидать по политическим рискам вторичных санкций
..................................
   Более быстрый эффект на курс возможен исключительно через меры валютного контроля, но они несут среднесрочные и долгосрочные риски.
Главный риск в том, что отсекает потенциальный приток иностранного капитала, опасаясь заморозки средств и стимулирует резервировать валюты экономических агентов на внешних счетах.
   Скорее всего, валютный контроль так или иначе придется вводить, т.к. роста ставки недостаточно.
  Подробней:  Paul Spydel   https://t.me/spydell_finance/4059

  ///  МОСКВА, 6 сен — РИА Новости.
ЦБ равномерно продаст валюту с 14 по 22 сентября на 150 миллиардов рублей
— по 21,4 миллиарда рублей в день против нынешних 2,3 миллиарда, сообщил регулятор.
«
"Банк России временно ускорит проведение ранее анонсированных операций по зеркалированию сделок, связанных с инвестированием средств ФНБ в первом полугодии 2023 года", — уточнили в материале.
В ЦБ объяснили корректировку дневного объема операций предстоящим 16 сентября 2023 года погашением валютного выпуска еврооблигаций, объем эмиссии которого составляет три миллиарда долларов.
Выплаты по ним осуществят в рублях, из-за чего, по прогнозу регулятора, часть держателей еврооблигаций может перевести полученные финансы в иностранную валюту.
   Таким образом, подобный шаг ЦБ поспособствует удовлетворению возможного дополнительного спроса на валюту и снизит волатильность на валютном рынке в этот период.
Оставшийся объем валюты равными частями продадут с 25 сентября 2023 года по 31 января 2024-го.
После анонса Банка России об увеличении объемов продажи валюты курс рубля на Мосбирже перешел к умеренному укреплению.
....................
Подробней:  https://ria.ru/20230906/valyuta-1894457056.html

0

556

#p35625,Дядя Миша написал(а):

..................................
   Более быстрый эффект на курс возможен исключительно через меры валютного контроля, но они несут среднесрочные и долгосрочные риски.
Главный риск в том, что отсекает потенциальный приток иностранного капитала, опасаясь заморозки средств и стимулирует резервировать валюты экономических агентов на внешних счетах.
   Скорее всего, валютный контроль так или иначе придется вводить, т.к. роста ставки недостаточно.
  Подробней:  Paul Spydel    https://t.me/spydell_finance/4059
  ///  МОСКВА, 6 сен — РИА Новости.
ЦБ равномерно продаст валюту с 14 по 22 сентября на 150 миллиардов рублей
— по 21,4 миллиарда рублей в день против нынешних 2,3 миллиарда, сообщил регулятор.

  И 15.09.2023:
  ЦБ России повысил ставку на 1 п.п до 13%, а мер валютного контроля нет.
Заседание происходило в условиях крайней неопределенности рыночного консенсуса, которого просто не было
– самое сильное, как минимум, за десятилетие распределение взглядов на траекторию ДКП, но в целом решение логичное.
    Центробанк стал отчетливо маркировать разгон инфляции валютным фактором (резкое ослабление рубля с июня), но главное из пресс релиза ЦБ заключается в следующем:
• Высокие ставки надолго, т.е быстрого возврата к мягким ДКУ, как в 2022 не будет:
«Возвращение инфляции к цели и ее дальнейшая стабилизация вблизи 4% также предполагают продолжительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий в экономике»;
• Пространство для дальнейшего ужесточения открыто: «Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях».
Это можно интерпретировать, как дальнейшее усиление ДКП при появлении значимых дестабилизирующих событий, как, например,
существенный разгон инфляционного импульса/инфляционных ожиданий или продолжение ослабления рубля.

Еще важное из пресс релиза ЦБ заключается в сохранении прогноза по росту ВВП в 1.5-2%,
что означает нулевой рост экономики во втором квартале и мягкую рецессию в 4 кв 2023, т.к накопленный рост ВВП в 1П 2023 составил 1.6%,
а инерционный рост в 3 кв 2023 оценивается в 0.2-0.3% кв/кв. Соответственно, в 4 кв будет либо стагнация, либо незначительное снижение ВВП в пределах 0.2-0.3%.
    Отмечается высокий инфляционный импульс (ЦБ оценивает трехмесячный импульс в 9% SAAR, тогда как с июля цены по собственным расчетам растут на 11% SAAR и 15% в товарах)
и высокие инфляционные ожидания, а проблема курса снова упирается в слабый экспорт и высокий импорт по версии ЦБ. Повышен прогноз инфляции на декабрь 2023 до 7%.
Paul Spydel    https://t.me/spydell_finance/4128

     Более подробный анализ ДКП Центробанка,
последствий ужесточения, ровно как и выступления Набиуллиной - далее:
  Центробанк сделал попытку объяснить  https://www.youtube.com/watch?v=60CzZZoXsGw
мотивы отказа от валютного контроля и вот, что получилось:
   Обязательства по продаже валютной выручки ничего не дадут,
т.к. экспортеры, продав валютную выручку, могут снова вернуться на внутренний валютный рынок, увеличивая спрос на валюту (отток капитала).
В итоге на валютный рынок результирующий эффект будет нулевым (возрастет лишь оборот торгов без улучшения чистого сальдо продажи валюты), а издержки компаний от этого только вырастут.
     Отмена обязательств по продаже валютной выручки с конца 2022 не повлияла на норму продажи этой выручки, оценивая долю продажи от объема валютного экспорта.
Нормативы продажи валютной выручки имеют ограниченный эффект, т.к. более важное значение имеют объем экспорта, потребность компаний в валюте, налоговые аспекты и уровень неопределенности в экономике.
   Если оценивать валютные запасы российских экспортеров, объем валюты, находящиеся за пределами российской финансовой системы,
особо не изменился за 1.5 года вне зависимости от наличия или отсутствия нормативов продажи валютной выручки. ЦБ оценивает валютный кэш на счетах в иностранных банках около 1% от объема экспорта (хм, а не ошибся ли ЦБ в расчетах)?
   Значительная часть валютной выручки в распоряжении российских компаний находится у международных трейдеров, имеющих другую юрисдикцию, поэтому обязательства по продаже валютной выручки
никак их не касается и соответственно, никак не насытит внутренний валютный рынок.
   Также нужно учесть, что около 42% валютной выручки по последним данным ЦБ – является рублевой, т.е помимо снижения самого экспорта еще снижается и валютная часть экспорта,
т.е. доступной к продаже валютной выручки не так и много.

   По поводу запрета вывода средств физлиц за границу (то самое снятие с валютных счетов в российских банках и перевод на валютные счета в иностранные банки)
– данная мера не влияет на курс, т.к. не создается новый/дополнительный спрос на валюту, а спрос возникает тогда, когда эта валюта приобретается (рублевые счета переводятся в валютный).
С точки зрения курса не имеет значения направление дальнейшего распределения валютных сбережений, т.к. валюта может приобретаться с целью размещения на счетах в российских банках, так и в иностранных, но с точки зрения курса рубля – это эквивалентная операция.
    Повлиять на спрос можно только через повышение привлекательности рубля, как средства сбережений, в том числе через процентную ставку.

   Для ЦБ важно повышать привлекательность рублевых сбережений – действовать экономическими методами, а не административными.
Валютный контроль действует ограниченное время и менее эффективен в среднесрочной и долгосрочной перспективе.
Валютный контроль может приводить к нарушению возможности и способности к выстраиванию новых экономических связей российских компаний.
    Бизнес все равно найдет брешь (дыру в системе), выстраивая обходные маневры по выводу капитала, а валютный контроль будет лишь способствовать росту издержек бизнеса, но не устранит мотивы в выводе капитала.
В свою очередь рост издержек бизнеса будет перекладываться на российскую экономику.

    Сам по себе отток капитала в 2023 не оказал существенного влияния на курс рубля, т.к. за сопоставимый период он оказался в 8 раз меньше, чем в 2022.
Да, влияние есть, но не доминирующее, т.к. слабость рубля обусловлена деградацией торгового баланса и спецификой валютных расчетов.
     Перегретый внутренний спрос формирует высокий объем импорта, который при слабом экспорте обнуляет чистый приток валюты на внутренний валютный рынок.
Именно импорт сейчас главная проблема для курса рубля.
Повышение ключевой ставки может несколько охладить импортный потенциал российской экономики.

   У ЦБ нет «красной границы» для курса рубля, но ЦБ следит за курсом в контексте проинфляционных факторов, хотя не видит в ослаблении рубля рисков для финансовой стабильности.
Рост продажи валюты в 10 раз с 14 сентября лишь зеркалирует инвестиции и операции ФНБ и не направлен на изменение чистого баланса на валютном рынке, т.е операция нейтральная.
  Paul Spydell   https://t.me/spydell_finance/4129

    в продолжение:
  Экспорт будет снижаться, экономика замедляться,
инфляция может длительный период времени быть выше таргета,
а денежно-кредитная политика ЦБ надолго останется крайне жесткой.
Важные моменты  http://www.cbr.ru/press/event/?id=17070  из выступления руководства ЦБ 

    Я так подробно останавливаюсь на действиях ЦБ, т.к.
во-первых, события уникальны (подобный ход ужесточения был только дважды за последние 15 лет – в 2014 и 2022),
а во-вторых, необходимо понимать намерения ЦБ, логику принятия решений и мотивы.
   Центробанк встревожен высокими темпами роста кредитования и помимо ставок будет действовать на кредитование через меры дополнительного ужесточения финансовых условий, в том числе через макропруденциальную политику, направленную на регуляторное отсечение части заемщиков от получения кредитов.

    Центробанку крайне не понравилось, что банки, как и рынок в целом, ожидали быстрого смягчения ДКП по образу и подобию 2014/2022,
что стимулировали банки придерживать ставки по депозитам/кредитам, а заемщикам активно вовлекаться в кредитную активность.
Сигнал абсолютно однозначный – жесткая ДКП будет длительный период времени.
При этом условия смягчения ДКП были обозначены: разворот ДКП возможен, если ЦБ увидит значительное снижение темпов инфляции и стабилизацию инфляционных ожиданий.

   Хотя Центробанк прямо не указывал, но реализация экономического кризиса может способствовать пересмотру траектории ставки.
До тех пор, пока инфляционный импульс сохраняется (выше 4%) и до тех пор, пока инфляционные ожидания высоки – будут жестить.
Ставка будет сохраняться продолжительный период времени, что должно улучить трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики
и стимулировать подстройку финансовых инструментов (в том числе рынок ОФЗ и депозитные ставки) к ключевой ставке.
«Мы повысили ключевую ставку из-за реализации инфляционных рисков.
И будем удерживать ее на высоких уровнях достаточно продолжительное время — до тех пор, пока не убедимся в устойчивом характере замедления инфляции.»

   По мнению ЦБ, концепция дешевых кредитов не работает в специфике современной России (низкая стоимость заемных ресурсов -> больше предложения товаров и услуг -> меньше инфляция) ,
т.к. существует множество других ограничений нефинансового характера, а главная проблема – дефицит кадров и прочие ограничения на факторы производства.
Предприятия, конкурируя за сотрудников, переманивают кадры, разгоняя зарплатные ожидания, что повышает издержки и следовательно, растет инфляция, как из-за переноса издержек в цены,
так и по причине возросшей покупательной способности доходов у рабочих.
Низкие ставки в условиях высоких инфляционных ожиданий не приведут к развитию экономики по мнению ЦБ, а приведут к инфляции - в итоге мы получим низкий темп роста экономики и высокую инфляцию.

Причину инфляции ЦБ видит в «необеспеченном» спросе, слабом рублем и ускорении кредитования.
«Валютная выручка сократилась из-за значительного снижения стоимостных объемов экспорта в течение этого года. Одновременно вырос спрос на импорт.
Во многом это отражение проинфляционного роста внутреннего спроса, который стал следствием стимулирующей бюджетной политики и сильного ускорения кредитования.
Расширение рублевого спроса на импорт при ограниченном поступлении экспортной выручки привело к ослаблению рубля.
Одновременно с этим в условиях не слишком высоких рублевых ставок граждане не так активно сберегали в рублях, а компании охотно брали рублевые кредиты, чтобы не расходовать валютную ликвидность».

Намерения ЦБ понятны: погасить кредитный импульс, сжав темпы прироста денежной массы, сбрасывая импортный потенциал.
Это должно стабилизировать торговый баланс и «охладить» коллапсирующий курс рубля, что позволит взять под контроль инфляционные ожидания.
Держать ставку высоко настолько долго, пока инфляция не нормализуется, либо экономика не скукожится.
  Paul Spydell   https://t.me/spydell_finance/4130

0


Вы здесь » ЭпохА/теремок/БерлогА » ЭпохА - общение и новости » Россия и российская действительность